浙江万得凯流体设备科技股份有限公司（以下简称：万得凯）主要从事水暖器材的设计、开发、生产、销售业务，目前正在冲刺深交所创业板IPO。

  据招股书披露，万得凯的产品主要包括各类铜制水暖阀门、管件等，广泛应用于建筑物中的给排水、冷热水供给、采暖、排污等基础设施。公司外销收入占比较高，收入主要集中于RWC、Watts、Oatey等下游知名的水暖阀门生产商，主要通过ODM或OEM方式为其供货。

  万得凯称，公司具有较强的研发能力，曾被评为浙江省科技型中小企业，建有省级高新技术企业研究开发中心，拥有CNAS认可的检测实验室。截至2021年末，公司已获得128项专利技术，其中发明专利13项。

  报告期（2019年-2021年）内，万得凯的营业收入分别为5.12亿元、5.59亿元、7.46亿元，年化复合增长率为20.71%；归母净利润分别为5111.36万元、7033.96万元、10679.49万元，年化复合增长率为44.55%。

  不过，万得凯披露的关联交易或许存在多处遗漏，关联方联系电/话竟指向供应商，研发费用归集也值得关注。另外，公司前身在未取得《建设工程规划许可证》的情况下，擅自搭建了23871.75平方米的建筑物，2020年被罚款77万元。

  据招股书披露，万得凯的实际控制人为钟兴富、汪素云及其子陈金勇，以及陈方仁、汪桂苹及其子陈礼宏，其中，汪素云、汪桂苹系姐妹关系。两个家庭均持有公司46.67%股份，钟兴富、陈方仁还分别通过台州协力投资咨询合伙企业（有限合伙）各间接持有公司1.54%股份。

  台州米邦科技有限公司（以下简称：米邦科技）为实控人钟兴富的女婿陈鹏控制的公司，属于招股书认定的关联方。据2020年工商年报显示，米邦科技的联系电/线。

  电/话，对应联系人也叫做陈鹏。另据工商信息显示，玉环陈氏包装有限公司由陈鹏、林艳分别持股90%、10%，而锦鹏包装的实控人为林艳。

  而据国家知识产权局披露，万得凯持有的发明专利“一种振动盘自动上料装置及其控制方法”（专利号：ZL1.6）系受让自实控人陈金勇，该专利的发明人在2020年11月9日由陈金勇变更为万得凯，11月18日转回给陈金勇，2022年1月30日再度变更为万得凯。不过，对于该专利在2020年间的转让，招股书同样未在关联交易中予以披露。

  据招股书上会稿披露，2021年万得凯的研发费用为2599.40万元，占当期营业收入的3.48%。按照项目归集，“高密封性空调截止阀的研发”项目对应的2021年研发费用为81.04万元，但据2021年11月报送的招股书申报稿显示，该项目在2021年1-6月对应的研发费用已达到82.04万元。

  类似的研发投入“倒退”情形还发生在多个项目上。上会稿显示，“具有多级控压结构的水压控制阀的研发”“覆膜砂外型铸造模具的研发”“带排污端口无铅球阀技术的研发”“多功能真空破坏阀技术的研发”“多功能减压阀技术的研发”“安全阀快速泄压功能的研发”对应的2021年研发费用分别为63.47万元、21.93万元、41.11万元、36.15万元、28.05万元、31.62万元。而据申报稿，上述项目在2021年1-6月对应的研发费用分别为64.22万元、22.19万元、42.45万元、37.22万元、28.79万元、32.58万元。

  另外，根据工商信息显示，2021年1月12日，万得凯子公司浙江万得凯暖通科技有限公司成立杭州分公司，负责人为陈礼宏，但招股书并未提及该分公司。而据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书》第39条规定，发行人应采用方框图或其他有效形式，全面披露发行人的分公司、控股子公司、参股公司，以及其他有重要影响的关联方。

  招股书显示，浙江万得凯铜业有限公司（以下简称：万得凯铜业）是万得凯的前身，设立于2003年。2016年10月万得凯成立后，随即着手收购万得凯铜业全部的经营性资产和业务，双方于2017年至2019年陆续签订了关于存货、生产设备、知识产权、土地和房产、运输工具的相关资产转让协议。2021年4月，万得凯完成了房产、土地转让办理的过户登记手续，资产转移全部完成。

  值得一提的是，据招股书披露，2018年起，万得凯铜业已无实际生产经营。但在2020年3月1日，《浙江日报》发布报道《依靠“机器换人”，玉环制造企业化解用工难——“对付困难的惟一招数，就是战胜它”》称，万得凯铜业是玉环当地首批复工复产的企业之一，目前该公司几十台自动化生产设备满负荷运转，外贸订单已排到4月。