舒华体育成立于1996年，二十年深耕已构筑起品类完全的“健身器材+展示架”事务系统。2014年开端以智能跑步机为中心，延伸至智能室外途径、健康数据服务商等事务范畴，拓展事务鸿沟。2021年公司营收进一步添加为15.62亿元/+5.25%，归母净利承压为1.16亿元/-15.45%。

  近年来跟着中心和当地两级政府出台有关方针，品牌国际化、野外冰雪、“健身+”等成为要点范畴。疫情后居家健身需求亦大幅度添加，据华经数据，2020年我国健身器械出售的收益规划395.2亿元/+32.8%，2012-2020的8年复合增速为3.8%。前瞻研究院数据标明，相较于欧美及邦邻日本，我国的健身浸透率仅3%，具有宽广的市场潜力。

  定位中高端，下降产品可拷贝性的一起防止堕入价格竞争，长于捉住新式交际营销的风口。自研与协作研制偏重，首款智能跑步机的推出早于别的的品牌1-7年;2021年研制费用在此前年度持续高增的基础上持续添加5.3%至0.35亿元，与网络公司及高校协作研制起到节本增效的效果。

  2020年体育器械市场规划约在300亿元左右，三方组织猜测2025年仅智能健身将达800亿元，据测算，舒华占有本乡市场占有率约5%，高于其他全国性本乡品牌，次于头部全球品牌。2021年公司收入15.62亿元/+5.25%，归母净利短期承压为1.16亿元/-15.45%，咱们看好公司事务的长时间开展，猜测未来三年每股盈余为0.36、0.44和0.54元;PE为27.4、22.0和17.9倍，且现在处于前史低位。初次掩盖，给予“买入-A”主张。